新冠肺炎疫情自2020年1月下旬由武漢開始向全國范圍擴(kuò)散，整體市場避險情緒漸顯，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種整體有所走弱。目前疫情已進(jìn)入第2個14天的高峰期，確診和疑似病例增速都在放緩，新增比例重心在下移，市場關(guān)于疫情拐點到來的傳言愈演愈烈，企業(yè)復(fù)工意愿的呼聲也是日趨強(qiáng)烈。
供給端整體略有收縮，產(chǎn)量下降有助于緩解疫情壓力
供給端在1月份整體表現(xiàn)略有收縮，主要有三大影響因素：一是空氣，1月份空氣質(zhì)量明顯走差，河北多地不斷發(fā)布重污染天氣預(yù)警；二是春節(jié)假期因素，唐山地區(qū)調(diào)坯型鋼廠陸續(xù)停產(chǎn)，產(chǎn)量受影響出現(xiàn)下滑；三是新冠肺炎疫情，1月下旬疫情刺激的是心理預(yù)期，但隨著疫情范圍及嚴(yán)重程度的擴(kuò)大，尤其對于物流運輸?shù)挠绊懖粩鄶U(kuò)大，影響鋼廠的原材料供應(yīng)，進(jìn)而對鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的排產(chǎn)產(chǎn)生一定影響。
目前疫情對于供給端影響主要通過物流運輸影響鋼廠的原材料供應(yīng)進(jìn)而制約鋼廠生產(chǎn)的方式為主，但由于目前鋼廠仍存一定利潤，且高爐重啟成本較高，因此，供給端尤其是高爐收縮程度預(yù)計有限。由于產(chǎn)量收縮幅度是明顯高于往年同期的，對于疫情造成的供應(yīng)壓力有一定的緩解，這或?qū)⒊蔀樾枨髥又笸苿愉搩r反彈的一股動力。
需求恢復(fù)受疫情壓制，等待需求釋放節(jié)點切莫心急
1月份整體需求在春節(jié)假期疊加新冠肺炎疫情的影響下保持極度低迷之勢。按2月2日相關(guān)數(shù)據(jù)，螺紋鋼周表觀消費量連續(xù)第7周下降，周環(huán)比大幅減少220.9萬噸至-45.22萬噸，去年春節(jié)后第一周表觀消費量為-8.75萬噸，2月6日周表觀消費量回升至124.3萬噸，但回升幅度明顯遜于往年，商品房成交及土地成交面積也提早達(dá)到了最低水平。
新冠肺炎疫情仍在繼續(xù)發(fā)酵，高峰期尚未過去，其可控性仍有待觀察，其對于黑色商品的影響將主要集中在需求延遲方面。若疫情得到初步控制，則人員流動性將陸續(xù)增加，企業(yè)工作人員陸續(xù)到崗，進(jìn)而工地逐步復(fù)工，這是一個循序漸進(jìn)的過程，由此來看需求重啟必將延遲，回歸速度也將表現(xiàn)緩慢。因此后期需求集中釋放的節(jié)點才是行情走向關(guān)鍵，對此則有兩個關(guān)注點：一是工人返程情況如何以及返程后疫情表現(xiàn)如何；二是是工地復(fù)工率如何。這兩點的表現(xiàn)都需要時間來體現(xiàn)，所以切莫心急。
據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2月10日，全國28個省(自治區(qū)、直轄市)建企復(fù)工時間多集中在2月10日左右，其中青海、甘肅復(fù)工時間最早，為2月2日，另有部分地區(qū)延期至3月份復(fù)工。
累庫壓力仍將繼續(xù)積攢
在供需雙弱格局下，鋼材庫存超速積累。數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，螺紋鋼社會庫存連續(xù)第10周回升，周環(huán)比增9.75%，春節(jié)期間增幅約30%；鋼廠庫存連續(xù)第8周回升，周環(huán)比增加18.94%，春節(jié)期間增幅約63%，絕對水平已超去年同期。新冠肺炎疫情使得物流運輸受限、需求重啟時間延后，對于需求端沖擊相對更大，在疫情拐點尚未出現(xiàn)之前，需求端啟動仍不可期，庫存壓力也仍將繼續(xù)積攢。往年螺紋鋼社會庫存將在春節(jié)后3周左右到達(dá)拐點，按今年需求復(fù)蘇推遲的預(yù)期以及前期累庫速度來看，今年螺紋鋼累庫時間將延長，且連續(xù)增庫存周期的期末庫存有望創(chuàng)下歷史新高。
當(dāng)前乃至整個2月份對鋼市走勢影響最大的外部事件仍將是新冠肺炎疫情，其對供需雙方均會有影響。供給方面，其會通過物流運輸影響鋼廠的原材料供應(yīng)進(jìn)而制約鋼廠生產(chǎn)的方式，但由于目前鋼廠仍存一定利潤，且高爐重啟成本較高，因此，供給端尤其是高爐收縮程度預(yù)計有限。由于產(chǎn)量收縮幅度是明顯高于往年同期的，對于疫情造成的供應(yīng)壓力有一定的緩解，這或?qū)⒊蔀樾枨髥又笸苿愉搩r反彈的一股動力。更主要的影響將主要集中在需求延遲方面，在疫情拐點尚未出現(xiàn)之前，需求端啟動仍不可期，庫存壓力也仍將隨之繼續(xù)積攢，后期需求集中釋放的節(jié)點才是行情走向關(guān)鍵。
雖然市場活躍度在疫情壓制下已按捺許久，但當(dāng)前格局仍忌心急，在市場避險情緒以及需求延期的預(yù)期下，短期下行風(fēng)險依然較大，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局短期仍難打破。 |
